Hiện tại, các dịch vụ tài chính phải thông qua các định chế được cấp phép đóng vai trò trung gian để đảm bảo thực hiện các giao dịch. Nhưng với sự phát triển vũ bão của công nghệ và thực tế cuộc sống thì đây lại là một nút thắt. Sự phụ thuộc vào các bên trung gian có thể khiến các giao dịch không đáp ứng yêu cầu thời gian, chi phí cao và thiếu tính minh bạch. Sự phụ thuộc vào các định chế này có thể khiến việc tiếp cận các dịch vụ tài chính trở nên khó khăn vì hàng tỷ người dân tầng lớp dưới vẫn chưa có tài khoản ngân hàng. Sự hội tụ của tài sản thế giới thực (Real Wold Assets -RWA), công nghệ blockchain, tài chính phi tập trung (DeFi) và tài chính truyền thống (TraFi) đã làm tiến hóa đáng kể môi trường kinh doanh tài chính toàn cầu.

Tài Chính Phi Tập Trung (DeFi) đã làm giảm sự phụ thuộc vào các định chế trung gian, dân chủ hóa quyền truy cập vào các dịch vụ tài chính. DeFi tận dụng công nghệ blockchain, với sổ cái công khai không thể sửa đổi, ứng dụng phần mềm phân tán, tiền điện tử, tài sản số và các hợp đồng thông minh đã cho phép mọi người sử dụng các dịch vụ tài chính mà không cần qua định chế tài chính trung gian.

Tài sản thế giới thực (Real World Assets – RWA) bao gồm bất động sản, hàng hóa, máy móc, sở hữu trí tuệ , chứng khoản và các công cụ tài chính chưa được đại chúng hoá. Bằng cách token hóa các tài sản kém thanh khoản này, nhà đầu tư với số vốn nhỏ, có thể tiếp cận các tài sản có giá trị cao một cách minh bạch mà trước đây nằm ngoài tầm với. Ngoài ra, các tài sản này được giao dịch trên các sàn giao dịch số, mở ra con đường mới để tiếp cận và đầu tư xuyên biên giới.

Các thách thức với cơ quan quản lý:

Rất nhiều cơ quan quản lý tài chính trên thế giới cũng đang tích cực tham gia vào việc phát triển các khuôn khổ luật pháp được thiết kế đặc biệt để điều hành tài chính phi tập trung DeFi và token hóa các tài sản thế giới thực (RWAs). Những khuôn khổ này được thiết kế một cách tỉ mỉ để giải quyết một loạt các lo ngại và xem xét các vấn đề liên quan, tập trung chủ yếu vào bảo vệ nhà đầu tư, triển khai các giải pháp lưu ký an toàn, thực thi các biện pháp tuân thủ luật pháp nghiêm ngặt và bảo vệ tính toàn vẹn của thị trường tài chính nói chung.

Để đạt được những mục tiêu này, các cơ quan quản lý tài chính đang hợp tác chặt chẽ với các bên liên quan, tiến hành đánh giá mọi rủi ro và tận dụng các công nghệ sáng tạo để phát triển các tiêu chuẩn, quy định nhằm thích ứng với bản chất động của tài sản kỹ thuật số. Các công việc chính gồm đưa ra các quy định, thiết lập quy tắc và hướng dẫn rõ ràng cho các dịch vụ liên quan đến tài chính phi tập trung DeFi, phát hành, lưu ký và giao dịch token chứng khoán, xác định trách nhiệm các bên liên quan, đặt ra các yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt để giảm thiểu gian lận, các hoạt động bất hợp pháp và triển khai các cơ chế theo dõi, thực thi mạnh mẽ để duy trì tính toàn vẹn của thị trường và lòng tin của nhà đầu tư. Ngoài ra, các cơ quan quản lý đang tích cực tham gia vào đối thoại với các bên trong ngành, tìm kiếm ý kiến phản hồi cũng như các đề xuất để đảm bảo rằng các khuôn khổ quy định đạt được sự cân đối phù hợp giữa việc thúc đẩy sự đổi mới và đo lường các rủi ro tiềm ẩn.

Các nhà đầu tư tổ chức, bao gồm quỹ hưu trí, nhà quản lý tài sản và quỹ phòng hộ, đang ngày càng nhận ra lợi ích tiềm tàng của các dịch vụ tài chính phi tập trung DeFi cũng như token hóa tài sản thực RWA như một công cụ chiến lược để tối ưu hóa danh mục đầu tư của họ đối với các khoản đầu tư tư nhân mà họ không muốn đại chúng hoá. Ngoài ra, việc áp dụng token RWA với DeFi có thể hợp lý hóa quy trình thanh toán, giảm chi phí giao dịch và nâng cao hiệu quả hoạt động cho các nhà đầu tư tổ chức.

Cơ hội và các xu hướng:

Để đạt được lợi thế cạnh tranh so với các đối thủ, các định chế tài chính truyền thống (TraFi) đang tự mình phát triển hoặc liên kết với các đối tác công nghệ nhằm đón nhận sự đổi mới và tận dụng các công nghệ mới nổi vào các dự án như sau:

1. Tích hợp Công nghệ Blockchain vào tài chính truyền thống

Các định chế tài chính, đặc biệt là nền tảng TraFi, đang tích hợp công nghệ blockchain một cách chiến lược vào hoạt động của mình để tối ưu hóa quy trình, hợp lý hóa quy trình công việc và nâng cao hiệu quả tổng thể trong các hệ thống tài chính truyền thống. Cập nhật lên TraFi + DeFi, họ giảm bớt được thủ tục hành chính, loại bỏ các trung gian dư thừa và tự động hóa các tác vụ rườm rà. Cách tiếp cận này không chỉ giúp giảm chi phí vận hành mà còn cải thiện tính minh bạch và tính toàn vẹn dữ liệu.

2. Tạo điều kiện thuận lợi cho thanh toán xuyên biên giới

Các giải pháp TraFi đang tận dụng mạng blockchain để cách mạng hóa thanh toán xuyên biên giới, chuyển tiền và tài trợ thương mại, cung cấp các dịch vụ tài chính nhanh hơn, tiết kiệm chi phí hơn và dễ tiếp cận hơn cho các cá nhân và doanh nghiệp trên toàn thế giới. Bằng cách khai thác kiến trúc phi tập trung và các tính năng bảo toàn dữ liệu của blockchain, nền tảng TraFi + DeFi cho phép giải quyết liền mạch và gần như tức thời các giao dịch xuyên biên giới, tránh được sự kém hiệu quả theo cách thức truyền thống.

Cách tiếp cận mang tính chuyển đổi này giúp nâng cao tốc độ và khả năng chi trả của các khoản thanh toán xuyên biên giới, đồng thời mở rộng khả năng tiếp cận tài chính bằng cách cung cấp cho những người yếu thế các dịch vụ chuyển tiền đáng tin cậy và giá cả phải chăng. Hơn nữa, các giải pháp TraFi + DeFi trao quyền cho các doanh nghiệp tham gia thương mại quốc tế để hợp lý hóa quy trình thanh toán, giảm thiểu rủi ro biến đổi tỷ giá tiền tệ và tối ưu hóa quản lý vốn lưu động, thúc đẩy tăng trưởng và thịnh vượng kinh tế toàn cầu.

3. Token hoá tài sản thực RWA nhằm tạo thanh khoản và huy động vốn phát triển

Việc Token hoá các tài sản trong thế giới thực RWA thành chứng khoán giao dịch trên nền tảng số là một bước tiến quan trọng trong số hóa và áp dụng công nghệ chuỗi khối trong lĩnh vực tài chính. Ứng dụng công nghệ blockchain và hợp đồng thông minh, cắt bỏ các bên trung gian, sử dụng thuật toán đảm bảo tính bảo mật, ngăn chặn hiệu quả các hành vi giả mạo để thực hiện việc phát hành, quản lý và giao dịch token làm giảm chi phí phát hành chứng khoán, tăng tính thanh khoản, từ đó thúc đẩy sự tăng trưởng giá trị của thị trường nói chung. Quy trình này sẽ làm đổi mới hoàn toàn cách thức quản lý và giao dịch tài sản vật chất, mang lại nhiều lợi ích và cơ hội cho các doanh nghiệp và nhà đầu tư.

4. Phát triển Tài sản tích hợp – Synthetic Assets

Tài sản tích hợp đóng vai trò then chốt trong việc mở rộng thị trường phái sinh. Nền tảng này cung cấp cho các nhà đầu tư khả năng tiếp cận các cơ hội đầu tư đa dạng và các công cụ quản lý rủi ro, nâng cao tính thanh khoản và hiệu quả của thị trường, đồng thời thúc đẩy sự đổi mới và khả năng tiếp cận trong không gian phái sinh. Tài sản tích hợp đóng vai trò là công cụ mạnh mẽ để quản lý rủi ro, cho phép các nhà đầu tư thực hiện các chiến lược khác nhau như phòng ngừa rủi ro, đầu cơ và đa dạng hóa danh mục đầu tư.

Các công cụ phái sinh DeFi xuất phát từ một giá trị cơ sở, chẳng hạn như chứng khoán, tiền tệ, trái phiếu v.v có thể được tạo ra bằng hợp đồng thông minh.  Cùng với thuật toán tạo lập thị trường tự động (Automated Market Maker – AMM) hợp đồng thông minh và hồ thanh khoản (Liquidity Pool), tài sản tích hợp này làm tăng khối lượng giao dịch, đảm bảo nền tảng DeFi hoạt động hiệu quả và làm tăng thu nhập thụ động cho những người nhà đầu tư bỏ token vào các hồ thanh khoản.

5. Nhấn mạnh vào việc tuân thủ quy định

Các bên liên quan đều phải đầu tư công sức nhằm quản lý giám sát chặt chẽ thị trường để đảm bảo tính minh bạch, công bằng và ổn định, đồng thời giải quyết các mối lo ngại liên quan đến đòn bẩy, rủi ro đối tác và rủi ro hệ thống, nhằm mục đích thúc đẩy tính toàn vẹn của thị trường, nâng cao niềm tin và sự tự tin giữa các nhà đầu tư cũng như các bên liên quan, đồng thời tạo ra sự cân bằng giữa đổi mới và bảo vệ nhà đầu tư.

Nền tảng TraFi + DeFi đều ưu tiên tuân thủ các yêu cầu nghiêm ngặt về chống rửa tiền (AML), nhận biết khách hàng (KYC) và các yêu cầu quy định khác để duy trì tính toàn vẹn của thị trường tài chính . Bằng cách triển khai các biện pháp tuân thủ mạnh mẽ và triển khai các giao thức xác minh danh tính phức tạp, các nền tảng giảm thiểu rủi ro tội phạm tài chính, bảo vệ khỏi các hoạt động gian lận, đồng thời thúc đẩy niềm tin và sự tin cậy của các cơ quan quản lý, tổ chức tài chính và người dùng cuối. Thông qua cam kết kiên định về tuân thủ các quy định, các nền tảng này ngay càng củng cố tính hợp pháp và độ tin cậy của các dịch vụ tài chính dựa trên blockchain, mở đường cho việc áp dụng và chấp nhận rộng rãi hơn trong hệ sinh thái tài chính.

Những thách thức

Mặc dù tăng trưởng và đổi mới nhanh chóng, sự phát triển DeFi + TraFi đều  phải đối mặt với những thách thức pháp lý liên quan đến bảo vệ nhà đầu tư, thao túng thị trường, bảo mật hợp đồng thông minh và tuân thủ các quy định tài chính hiện hành. Các cơ quan quản lý phải tang cường học hỏi và điều tiết bối cảnh năng động này để đảm bảo an toàn cho người tiêu dùng, tính toàn vẹn của thị trường và sự ổn định của hệ thống. Khung pháp lý hiệu quả là điều cần thiết để giảm thiểu rủi ro, thúc đẩy tính minh bạch và thúc đẩy sự đổi mới có trách nhiệm trong hệ sinh thái DeFi + TraFi.

Kết Luận

Sự hội tụ của tài sản thế giới thực (RWAs), công nghệ blockchain, tài chính phi tập trung (DeFi), và tài chính truyền thống (TraFi) mang lại tiềm năng biến đổi khổng lồ cho tương lai của ngành tài chính. Trong khi những xu hướng này mang lại cơ hội tuyệt vời cho sự đổi mới và tăng trưởng, chúng cũng đưa ra những thách thức về quy định và vận hành đòi hỏi sự cộng tác chủ động từ các bên tham gia, các cơ quan quản lý và nhà làm chính sách. Sự giao thoa giữa RWA, blockchain, DeFi và TraFi đánh dấu sự thay đổi của hệ thống tài chính toàn cầu, mang đến những cơ hội chưa từng có để nâng cao tính thanh khoản, hiệu quả và khả năng tiếp cận.

Tuy nhiên, nó cũng đặt ra những thách thức rất lớn liên quan đến việc tuân thủ quy định, bảo vệ nhà đầu tư và thúc đẩy tiến bộ công nghệ do sự hội tụ này đặt ra và việc cùng nhau hợp tác để thúc đẩy một hệ sinh thái tài chính an toàn, minh bạch và toàn diện phải là ưu tiên đối với tất cả các bên liên quan. Thông qua hành động và hợp tác tập thể, các bên liên quan có thể khai thác toàn bộ tiềm năng của sự hội tụ này và xây dựng một hệ thống tài chính công bằng và linh hoạt hơn cho tương lai, điều hướng một cách hiệu quả sự phức tạp của nền kinh tế số và tận dụng tiềm năng của nó để thúc đẩy tăng trưởng bền vững.

Lưu Tường Bách

Chủ tịch Ủy ban Kiểm toán & Thành viên HĐQT

Công ty Cổ phần Đầu tư HVA