기업 토큰화: 자본 구조 및 규정 준수 프레임워크

실물 경제와 관련된 자산 형태 중 기업은 표준화되고, 통제되며, 투명한 방식으로 경제적 이익을 디지털화할 수 있는 잠재력을 가진 집단입니다. 여기서 토큰화는 사업 운영과 관련된 이익(수익, 이익, 계약으로 발생하는 재산권 등)을 분배하기 위한 정보와 규칙을 인코딩하여, 실행 시점에 법적 틀 내에서 경영, 정보 공개 및 자원 동원 능력을 지원하는 것을 의미합니다.

베트남에서는 어떤 구조가 자본 소유권을 나타내는지, 사업 결과에 대한 이익권 또는 주식/채권에 대한 유사한 권리를 나타내는지 구분할 필요가 있으며, 이는 증권법과 기업법에 의해 규제됩니다. 

비즈니스 토큰화에는 무엇이 포함됩니까?

기업은 다음과 관련된 데이터 및 혜택 배포 메커니즘을 통합하는 것을 고려할 수 있습니다.

• 유형자산: 기계, 장비, 재고, 공장(전문법령의 규정에 따라 사용권이 등록된 자산은 제외).
  
• 무형자산: 상표, 저작권, 데이터, 기술, 계약.
  
• 현금 흐름: 수익, 이익, 임대/서비스 제공 계약으로 인한 정기적 수입.
  
• 금융자산: 주식, 채권, 옵션, 채권.

표현의 수준과 방식은 법률과 기업 정관 및 규정에 따른 소유권, 재산권 및 제한(있는 경우)을 엄격히 준수해야 하며, 합법적 권리의 범위를 넘어서 해석해서는 안 됩니다.

물질적 재화와의 일반적 구별

실물 상품(예: 농산물, 금속)과 관련된 편익은 종종 가치 평가의 직접적인 근거가 됩니다. 반면, 사업과 관련된 편익은 재무-운영-법률에 따라 달라지므로 가치 평가는 더욱 복잡하며, 어떤 요소가 증권의 범위에 속하는지 신중하게 고려하고 명확하게 구분해야 합니다.

유형물권과 사업권의 차이점“

유형재(예: 농산물, 금속 등)에 부여된 권리는 가치 평가 기준이 명확한 경우가 많으며, 주로 당시 상품 시장에 따라 달라집니다. 반면, 기업에 부여된 권리는 재무 상황, 경영, 운영, 준수해야 할 법적 의무 및 기타 관련 요인에 따라 달라집니다. 따라서 가치 평가가 복잡해지고, 해당 권리가 소유권, 사업 성과에 따른 수익권 또는 주식/채권과 유사한 권리인 경우, 유가증권의 범위 내에서 관련 법적 체계 하에서 고려해야 할 요인들이 발생할 수 있습니다. 

위의 혜택에 대한 결정은 유관 기관에서 담당하며, 단순히 명칭이 아닌 혜택의 실제 성격을 기준으로 고려됩니다.

어떤 경우에 증권으로 간주되나요?

베트남 증권법의 규정에 따르면, 자산의 유형은 다음과 같은 경우 증권으로 간주됩니다: (i) 주식, 채권, 펀드 증서, (ii) 와런트, 담보 와런트, 주식 매수권, 예탁증서, (iii) 파생 증권 또는 (iv) 정부가 규정하는 기타 유형의 증권. 

각 증권의 종류에 따라 법률은 정의 및 관리 체계를 구체적으로 규정하며, 모든 공모/상장/거래 활동은 규정된 조건, 기록 및 관련 정보 공개 체계(있는 경우)를 충족해야 합니다. 따라서 기업은 자산 또는 지분이 증권인지 여부를 판단할 때 해당 증권의 성격과 현행 법률 규정을 근거로 판단해야 합니다.

4가지 참조 접근 방식

아래 내용은 참고용이며, 오리엔테이션을 위한 참고 자료로만 활용하시기 바랍니다. 기업은 신청 전에 관련 전문가의 의견을 참고하고 평가해야 합니다.

수익 분배: 기존 계약에서 발생한 수익의 일부를 기록, 조정, 분배합니다. 이 모델은 소유 구조를 변경하지 않지만, 여전히 수익의 합법적 출처를 입증하고 회계 및 세무 규정을 완벽하게 준수해야 합니다.

이익 분배: 참여자의 이익은 실제 사업 성과와 연계됩니다. 배당금 분배와 유사한 특성으로 인해 이 모델은 증권법상 재무적 이익과 관련된 것으로 간주될 가능성이 높습니다. 따라서 기업은 회계 및 감사 기준을 검토하고 엄격히 준수하며 관련 법규에 따라 정보를 충분히 공개해야 합니다.

계약에 따른 재산권: 사업체는 할 수 있습니다 계약(임대, 공급, 판매, 신용 등)으로 발생하는 권리를 디지털화하는 경우, 기업은 권리 양도 조건, 통지 절차 또는 관련 당사자와의 협의에 주의를 기울이고 관련 법규를 준수해야 합니다.

증권의 범위 내의 증권: 주식, 채권, 매수권 등의 자산에 대해서는 증권법규를 철저히 준수해야 하며, 기업이 증권법에 따른 허가/감독 조건을 충족한 경우에만 이를 이행해야 합니다.

비즈니스 토큰화를 제안하는 과정

1단계 – 권리 및 자산의 법적 평가
소유권, 양도 제한, 분쟁, 관련 계약 조건을 확인하세요.

2단계 – 표준 가격
적절한 IFRS/GAAP을 적용합니다. 과거 데이터, 기존 현금 흐름 - 예측, 할인 요인, 산업 위험을 고려하고 주기적 업데이트 메커니즘을 갖추세요.

3단계 – 혜택 메커니즘 설계
수익, 이익, 계약 권리 또는 금융 상품 등 인정된 권리의 범위를 명확하게 설명하십시오. 경제적, 법적 성격. 혼란스러운 용어를 제한하세요.

4단계 – 기술 인프라 구축
개방형 표준, 조정 규칙(자동 배포, 액세스 제어, 변경 사항 추적, 명확한 운영 권한 부여)을 선택합니다.

5단계 – 정보 공개
모델, 위험, 가치평가 방법 및 모니터링 메커니즘을 제시하십시오. 증권 요소의 경우, 법적 요건에 따라 관련 서류(예: 사업설명서)를 작성하십시오.

6단계 – 통제된 유통
주제, 범위, 영역을 식별하고, 자금세탁방지, 외환, 세금에 대한 규정을 준수하고, 적절한 KYC/AML 절차를 수립합니다.

7단계 – 모니터링 및 보고
현금 흐름 추적, 혜택 분배, 투자자/파트너 보고, 정기적인 독립 감사, 사고 처리 및 불만 해결 메커니즘.

기대되는 이점

경제권 디지털화는 제대로 시행된다면 투명성 제고, 정보 공개 규율 개선, 소수의 전통적인 자본 채널에 대한 의존도 감소, 그리고 협력 역량 확대에 도움이 될 수 있습니다. 디지털화의 달성 수준은 각 기업의 법적 지위, 회계 및 감사 시스템, 그리고 경영 역량에 따라 달라집니다.

결말

“기업의 "토큰화"는 자본 조달이라는 목표가 아니라 데이터 거버넌스 및 규정 준수를 위한 로드맵으로 이해되어야 합니다. 세 가지 핵심 원칙은 법적 기준, 회계 및 감사를 기반으로, 그리고 기술을 도구로 삼는 것입니다. 기업은 이익 분배와 관련된 구조를 구현하거나 자원을 요청하기 전에 독립적인 법률 자문, 증권, 민사, 외환, 세무 관련 규정의 철저한 검토, 그리고 허가 조건을 충족하는 경우에만 사업을 운영해야 합니다.

이 시리즈는 지식과 정보 공유를 위한 것이며, 투자 추천이나 금융 상품 추천, 법률 분석이나 예측을 위한 것이 아닙니다. 기술, 경제, 그리고 투자에 대한 정보 공유에 중점을 두고 있습니다. 규정 관련 내용은 기존 법률 원칙을 바탕으로 작성되었으며, 세부 규정이 없는 부분은 해당 규정을 실제로 시행한 국가의 경험을 바탕으로 설명하고 언급할 것입니다. 독자는 베트남의 공식 문서를 통해 현행 정책과 법률 체계를 적극적으로 읽고 이해해야 합니다. 동시에 현행 법률 체계를 준수하고, 국가, 지역 사회, 그리고 사회에 대한 구체적인 허가를 받은 경우에만 신중하고 책임감 있게 운영해야 합니다.