채권 및 고정 수익 자산: 올바른 토큰화 모델

글로벌 자본 시장 구조에서 전형적인 반복적 현금 흐름 자산군인 채권은 많은 포트폴리오의 안정적인 기반으로 여겨지는 경우가 많습니다. 베트남에서는 급속한 성장과 강력한 조정 기간을 거쳐 채권 및 고정 현금 흐름 관련 정보의 "투명성-표준화-디지털화" 필요성이 점점 더 시급해지고 있습니다. 최근 기술 동향은 각 경제적 이익을 "전자 식별자"에 연결하고 조정 및 지급 프로세스를 자동화하여 일관된 정보 공개를 지원하고 수동 작업을 줄이며 교차 검증 기능을 강화할 수 있습니다.

고정수익자산이란?

법적 체계와 발행 조건에 따라 고정 현금 흐름은 다양한 출처에서 발생할 수 있습니다. 회사채는 높은 기대 수익률을 제공하지만, 발행 회사의 재무 건전성, 정보 공개 수준, 담보 및 수반되는 약정에 따라 위험이 따릅니다.

채권 외에도 리스(차량, 기계, 장비, 부지), 송장 또는 공급 계약에 따른 미수금, 서비스/시스템 유지보수로 인한 반복적인 현금 흐름과 같은 구성요소도 일관된 모니터링, 조정 및 지급을 위해 표준화할 수 있는 현금 흐름의 원천입니다. 이러한 현금 흐름에 대한 정보가 원천에서 표준화되면 위험 평가, 내부 등급 평가 및 자본 사용 통제가 더욱 실현 가능해집니다.

적절하게 "토큰화"되면 강력한 성장 잠재력이 있습니다.

우선, 정보가 종이 문서나 별도의 파일로 분산되어 있는 경우가 많아 투자자가 비교하고 확인하기 어렵습니다. 디지털 인프라를 활용하여 거래-지급-약정 데이터를 표준화하면 원금/이자 지급 일정과 채무 현황을 적시에 표시하여 독립적인 확인, 조정 및 감사를 위한 환경을 조성할 수 있습니다.

둘째, 사기는 자본 사용 목적을 통제하는 메커니즘의 부재와 최신 데이터 부족으로 인해 발생하는 경우가 많습니다. 자금 흐름이 스마트 계약 또는 시스템의 동등한 비즈니스 규칙에 따라 자동 결제 메커니즘을 "통과"하도록 설계된 경우, 오용을 더 쉽게 적발할 수 있습니다. 여기서 "자동화"란 서명된 계약에 따라 법의 범위 내에서 기술적 프로세스를 자동화하는 것을 의미합니다.

셋째, 중소기업은 대규모 발행 채널에 접근하는 데 어려움을 겪는 경우가 많습니다. 실사, 현금 흐름 및 공시 데이터를 디지털화하면 처리 시간을 단축하여 기관 투자자 또는 적절한 유통 플랫폼에 대한 접근성을 확대할 수 있습니다. 단, 상품 구조가 적절한 법적 기준을 충족해야 합니다.

넷째, 2차 거래 측면에서 디지털 인프라는 법적으로 허용되는 기간, 조건 및 메커니즘 내에서 이전하는 능력을 향상시켜 규정 준수에 대한 유연성을 개선합니다.

마지막으로, 데이터 표준을 일관되게 적용하면 매출금, 임대료, 수익 분배, 채굴권 등 다양한 유형의 고정 현금 흐름을 동일한 거버넌스 프레임워크에 통합하여 표준화되고 감사 가능한 현금 흐름 생태계를 형성할 수 있습니다.

베트남의 맥락에서 몇 가지 신중한 구현 모델

1) 권리에 대한 "전자식별"을 갖춘 기업채권

각 경제적 이익(원금, 이자, 지급 일정)은 추적 및 조정을 위해 고유한 전자 식별자와 연결됩니다. 공개 발행 또는 비공개 발행의 경우, 기록 및 절차는 증권 규정 및 정보 공개를 완전히 준수해야 하며, 규정된 기능을 갖춘 중개자를 통해 수행되어야 합니다. 기술적 접근 방식은 투명성 확보에만 기여하며, 검증 시에는 법적 체계를 준수해야 합니다.

2) 표준화 - 미수금 추적

송장 및 서비스 계약은 데이터로 표준화되어 지급 진행 상황 및 지출 흐름을 추적할 수 있습니다. 제품 구조의 법적 분류는 구체적인 설계 및 적용 가능한 법적 근거에 따라 달라지므로, 구현 전에 전문가 및/또는 관할 당국의 자문을 구해야 합니다.

3) 임대 계약으로 인한 현금 흐름

정기적인 추심은 일정 기반 자동 추적, 조정 및 지급 메커니즘에 통합되어 운영상의 오류를 줄일 수 있습니다. 마찬가지로, 각 구성 요소의 적법성은 계약, 기초 자산 및 관련 규정에 따라 달라집니다.

참조 프로세스

신중한 로드맵에는 일반적으로 다음이 포함됩니다. 기반 사업 및 자산에 대한 실사, 위험 정량화 및 모니터링 지표, 복리후생 구조 및 지급 일정 설계, 현금 흐름/계약상 지급을 고정하는 기술적 메커니즘 개발, 적절한 유통 시스템에 대한 정보 공개, 투명한 모니터링(보고 및 조기 경보), 마지막으로 허용된 프레임워크 내에서의 2차 이전 지원. 모든 단계에서 증권, 민사, 회계 감사, 자금세탁 방지 및 관할 당국의 전문 지침과 관련된 법적 규정을 준수하는 것이 필수적입니다.

기대되는 이점

기업의 경우, 투명한 데이터와 현금 흐름 관리는 자본 비용을 최적화하고 투자자의 신뢰를 높이는 데 도움이 될 수 있습니다. 금융 상품 구매자의 경우, 일관된 공시 메커니즘을 통해 지급 의무를 추적하기 쉬워져 신중한 투자 결정을 내릴 수 있습니다. 시장 측면에서는 데이터 표준과 자동화된 모니터링을 통해 정보 비대칭성을 줄이고 사건 발생 후 신뢰 회복에 기여합니다.

결말

2025년에서 2035년 사이에는 기업채 시장의 질서가 회복되고 현금 흐름의 투명성을 확보하기 위한 데이터 디지털화의 필요성이 대두될 수 있습니다. 안전한 접근 방식은 데이터 표준(예: 혜택의 전자적 식별, 계약에 따른 자동 지급 메커니즘, 관련 법적 체계에 따라 개발된 지속적인 정보 공개)에 집중하는 것입니다. 

이 시리즈는 지식과 정보 공유를 위한 것이며, 투자 추천이나 금융 상품 추천, 법률 분석이나 예측을 위한 것이 아닙니다. 기술, 경제, 그리고 투자에 대한 정보 공유에 중점을 두고 있습니다. 규정 관련 내용은 기존 법률 원칙을 바탕으로 작성되었으며, 세부 규정이 없는 부분은 해당 규정을 실제로 시행한 국가의 경험을 바탕으로 설명하고 언급할 것입니다. 독자는 베트남의 공식 문서를 통해 현행 정책과 법률 체계를 적극적으로 읽고 이해해야 합니다. 동시에 현행 법률 체계를 준수하고, 국가, 지역 사회, 그리고 사회에 대한 구체적인 허가를 받은 경우에만 신중하고 책임감 있게 운영해야 합니다.