디지털 자산 경쟁: 속도는 더 이상 결정적인 요소가 아닙니다.

시장이 명확하게 구분되지 않은 초기 단계에서는 대개 가장 빠르게 움직이는 기업이 유리합니다. 하지만 일단 시장의 규칙이 정립되면 시장 논리는 완전히 바뀝니다. 더 이상 가장 빠른 기업이 유리한 것이 아니라, 인프라를 구축하고 위험을 관리하며 대규모로 사업을 운영할 수 있는 기업이 유리해집니다.

디지털 자산의 합법화

시장이 폭발적이지 않고 조용한 시기가 있지만, 바로 그 시기가 향후 10년의 흐름을 결정합니다. 제 생각에는 시장은... 디지털 자산 베트남은 바로 지금 그 시점에 처해 있습니다.

베트남은 다른 많은 시장과 마찬가지로 수년간 회색 지대에서 운영되어 왔지만, 이제 디지털 자산이 단순한 투기적 활동이 아닌 디지털 경제의 필수적인 부분으로 점차 인식되고 있습니다. 법적 프레임워크에 대한 연구와 설계가 시작됨에 따라 판도가 바뀔 시점이 도래했습니다. 그리고 이러한 변화 속에서 기술 스타트업들은 더 이상 주변부에 머무르지 않고 완전히 새로운 역할을 맡아 시장의 중심으로 진입하고 있습니다.

2023년부터 2024년까지의 국제 보고서에 따르면, 베트남은 전 세계에서 디지털 자산 보유율이 가장 높은 상위 5개국에 꾸준히 이름을 올렸습니다. 약 1,600만~2,000만 명의 베트남인이 다양한 형태의 디지털 자산을 보유했거나 현재 보유하고 있는 것으로 추산됩니다.

현금 흐름 측면에서 볼 때, 베트남 사용자들이 관련된 디지털 자산 거래의 총액은 시장 상황에 따라 연간 2,000억 달러에서 3,000억 달러 사이를 오갑니다. 이러한 규모는 베트남의 많은 전통 금융 부문과 맞먹거나 심지어 능가하는 수준입니다.

주목할 만한 점은 70%의 거래량 중 상당 부분이 여전히 해외 플랫폼에서 이루어지고 있다는 것입니다. 이는 사용자 데이터, 거래 수수료, 수익, 기술력, 운영 노하우 등이 국내 금융 시스템 밖으로 유출되고 있음을 의미합니다.

따라서 디지털 자산에 대한 질문은 더 이상 "해야 할까 말아야 할까"가 아니라, 베트남 경제 내에서 현금 흐름, 데이터 및 기술 역량을 어떻게 유지할 것인가에 대한 질문입니다.

미등록 시장의 초기 단계에서는 대개 가장 빠르게 움직이는 기업이 유리합니다. 빠르게 움직인다는 것은 높은 위험을 감수하고, 법적 허점을 이용하며, 검증되지 않은 모델을 실험하는 것을 의미합니다. 하지만 일단 시장의 규칙이 정립되면 시장 논리는 완전히 바뀝니다. 더 이상 가장 빠른 기업이 유리한 것이 아니라, 인프라를 구축하고 위험을 관리하며 대규모로 운영할 수 있는 기업이 유리해집니다.

실질적인 경험과 현재 시장 상황을 바탕으로 판단했을 때, 오늘날 디지털 자산 시장은 단기적인 수익을 추구하는 놀이터가 아니라 인프라를 구축하는 놀이터라고 생각합니다.

디지털 자산 인프라는 단기 투기용 자금이 아닙니다.“

블록체인은 단지 기술적 기반일 뿐입니다. 합법적인 디지털 자산 시장이 형성되려면 여러 겹의 기반 인프라가 필요합니다. 제 경험상, 시장이 지속 가능하게 발전할 수 있는지 여부를 결정하는 핵심 인프라 계층은 여섯 가지입니다. 구체적으로는 다음과 같습니다.

첫째로, eKYC, AML, 자금 모니터링과 같은 신원 확인 및 규정 준수를 위한 인프라가 필요합니다. 정상적인 시장에서 규정 준수 비용은 운영 비용의 10~20%를 차지할 수 있지만, 이는 은행 간 연결 및 규모 확장을 위한 필수 조건입니다.

둘째로, 수탁 및 보안 인프라는 수탁, MPC(모바일 보호 프로토콜), 내부 승인, 감사 추적 및 위험 보험을 포함합니다. 디지털 자산이 더 이상 개인만의 소유물이 아니라 조직이 점점 더 많이 관여하게 됨에 따라, 편리한 거래에서 자산을 안전하고 지속 가능하게 보호하는 요구 사항으로 초점이 옮겨가고 있습니다.

셋째, 입출금 인프라를 통해 사용자는 법정화폐와 디지털 자산 간의 환전이 가능합니다. 선진 시장에서는 환전 수요가 빈번하기 때문에 이러한 방식이 가장 안정적이고 지속 가능한 수익원이 되는 경우가 많습니다.

넷째, 실시간 거래 추적, 시장 조작 탐지, 규제 당국에 대한 표준화된 보고를 포함한 데이터 인프라와 시장 모니터링이 필수적입니다. 감독이 없는 시장은 곧 자멸할 것입니다.

다섯째, 표준화된 자산 및 제품 인프라는 특히 실물자산 토큰화(RWA)에 있어 매우 중요합니다. 법적 및 규제적 표준화가 없다면 RWA는 단지 실험적인 단계에 머물게 될 것입니다.

마지막으로, 사용자 수가 수천만 명에 달할 경우 생존을 위해서는 위험 경고, 투자자 분류, 정보 투명성 등의 사용자 경험 및 보호 인프라가 매우 중요합니다.

인프라는 투기 자본의 온상이 아닙니다. 제가 관찰한 바에 따르면, 디지털 자산 인프라에 투자하는 투자자들은 일반적으로 세 그룹으로 나뉩니다. 첫째, 시장에 대한 이해도와 장기적인 비전을 갖춘 국내 기술 기업들입니다. 둘째, 플랫폼 기반 투자를 통해 장기적인 수익을 추구하는 전략적 투자 펀드입니다. 셋째, 신원, 데이터, 결제 등 국가 인프라 부문에 투자하는 국영 기업들입니다. 실제로 베트남의 블록체인 생태계는 이미 이러한 방향으로 나아가는 선구자들을 보유하고 있으며, 이들은 단기적인 이익 추구보다는 기반 구축에 집중하고 있습니다.

베트남 기술 스타트업을 위한 기회

스타트업의 기회는 투기성 자산을 더 많이 창출하는 데 있는 것이 아니라 시스템적인 문제를 해결하는 데 있다.

장기적인 성장 잠재력이 있는 6개 분야는 규제 기술(RegTech) 및 신원 확인, 자산 보관 및 보안, 온라인 진입 및 결제, 실물 자산 토큰화(RWA), 시장 감시 인프라, 그리고 사용자 보호와 연계된 금융 교육입니다. 이 모든 분야는 장기적인 수요와 지속 가능한 수익 창출 가능성을 가진 명확한 B2B 영역입니다.

특히 싱가포르, 한국, UAE와 같은 허브와 비교했을 때 베트남은 뚜렷한 이점을 가지고 있습니다. 베트남은 현재 게임의 규칙이 정립되는 단계에 있으며, 아직 엄격하게 정립되지 않았기 때문입니다. 새로운 스타트업을 위한 문이 활짝 열려 있고, 실험 비용이 낮으며, 혁신의 여지가 여전히 무궁무진합니다.

하지만 이 "문"이 영원히 열려 있지는 않을 것입니다. 베트남이 표준화에 더디게 대응한다면, 지속적인 자본 유출, 국내 스타트업의 기회 상실, 사회적 위험 증가, 그리고 관리 비용 상승이라는 대가를 치르게 될 것입니다.

따라서 디지털 자산 시장은 더 이상 먼 미래의 이야기가 아니라 현재 현실이며 수천만 베트남 사람들의 현금 흐름, 투자 행태 및 재정적 안정에 직접적인 영향을 미치고 있음을 알 수 있습니다.

이제는 참여 여부가 아니라 어떻게 참여할 것인가가 관건입니다. 단기적인 관점으로 접근한다면 시장은 위험과 신뢰 상실이라는 대가를 계속해서 치르게 될 것입니다. 하지만 인프라 구축, 표준화, 그리고 규율을 중시한다면 디지털 자산은 베트남 디지털 경제의 새로운 성장 동력이 될 수 있습니다. 이 중요한 시점에서 단순히 빠르게 움직이는 사람이 승리를 보장받는 것이 아니라, 탄탄한 기반을 다지는 사람이 살아남아 지속적인 성장을 이룰 기회를 얻게 될 것입니다.

에릭 부옹 씨에 따르면
FUNDGO 혁신 및 스타트업 투자 펀드의 공동 창립자 겸 CEO